manbet4 月 19 日，江苏恒尚节能科技股份有限公司（以下简称 恒尚节能 ）登陆沪主板，保荐人为华泰联合证券。本次发行价 15.9 元 / 股，发行市盈率 23.42 倍，截至发稿时间，最新总市值约 35 亿元。

　　恒尚节能的主营业务为建筑幕墙与门窗工程的设计、制造与施工，manbet业务覆盖幕墙和门窗的产品研发、工程设计、加工制作、安装施工、售后服务等环节，项目类型涵盖高档写字楼、商业综合体和住宅楼等各类建筑的幕墙与门窗工程。

　　截至招股说明书签署日，周祖庆、周祖伟兄弟分别持有公司 3,560.00 万股，占公司股本总额的 36.33%，合计持有 7,120.00 万股股份，占公司股份总额 72.65%，为公司控股股东和实际控制人。

　　本次 IPO 拟募资 5.77 亿元，主要用于广东江门幕墙智能化生产基地建设投资项目、数字化智能设计研发中心项目、补充运营资金项目。

　　报告期内，恒尚节能实现营业收入分别为 13.03 亿元、16.74 亿元、20.67 亿元、6.19 亿元，扣除非经常损益后归属于母公司所有者的净利润分别为 5159.99 万元、7634.89 万元、manbet8872.46 万元、4375.32 万元。

　　报告期内，公司业务主要集中在上海市和江苏省，2019 年至 2022 年 1-6 月，公司在上述两地区的各期收入占主营业务收入的比例分别为 90.78%、85.92%、71.43%、77.91%。

　　报告期各期，公司主营业务毛利率分别为 15.11%、15.48%、13.88%、15%，存在一定波动。

　　恒尚节能的产品的主要原材料包括铝材、铝板、玻璃、钢材、石材等建材。材料成本是公司业务的主要成本构成之一，其中，报告期内，公司直接材料占主营业务成本的比重均超六成。受国际大宗商品价格上涨、manbet全球流动性宽松等因素叠加影响，2021 年起，国内部分大宗商品价格上涨较为明显，导致公司主要原材料的采购价格上涨较为明显。

　　公司下游工程总承包市场的分化趋势日益明显，重大工程项目的建设多数由同时具备资金、管理和技术能力的大型国有工程总承包企业负责实施。受此影响，公司客户相对较为集中，报告期内，公司对前五大客户的销售额占营业收入的比重分别为 84.41%、81.02%、75.47%、77.69%。 其中，上海建工为报告期各期公司第一大客户，报告期内，公司对其销售额占营业收入的比重分别为 56.75%、57.94%、51.82%、43.75%。manbet

　　此外，2019 年末、2020 年末、2021 年末和 2022 年 6 月末，恒尚节能的资产负债率分别为 78.81%、79.33%、79.89%、73.38%，资产负债率较高。这与公司所处工程施工行业的项目承揽、施工周期、项目竣工结算模式等有关。目前除自有资金外，公司生产经营资金主要依靠银行贷款或上游企业的商业信用，manbet导致公司资产负债率较高。而较高的资产负债率水平或使公司面临一定的偿债风险。